NextStep Redovisning AB

Alla företag som handlar med omvärlden utsätts för växelkursrisk som måste hanteras på ett eller annat sätt. Med nästan 20 års erfarenhet av att följa valutamarknaden vill vi nog påstå att det är näst intill omöjligt att förutspå växelkursutvecklingen med någon större träffsäkerhet och de prognoser som publiceras är långt ifrån sanningen. Utsätts ni för växelkursrisk så utgå från att växelkursutvecklingen inte går att förutspå och se till att skydda er mot de utfall som inte får inträffa. Även om kostnaden kan kännas hög för valutasäkring är det nästan alltid värt att ta den kostnaden.

Nästan 20 års erfarenhet av valutamarknaden ger vissa insikter. Det är inte helt ovanligt att man får höra att det är omöjligt att förutspå växelkursrörelser. Även om jag inte fullt ut kan skriva under på det påståendet så ligger det nog mycket i det. Det är nog som med prognosarbete i största allmänhet där man försöker förutspå vad som ska hända i framtiden.

Framtiden går att förutspå någorlunda väl så länge de faktorer som vi känner till fortsätter att styra utvecklingen, men så snart någon ny händelse eller faktor börjar påverka händelseförloppet måste prognosen revideras. Eftersom det ligger i sakens natur att oväntade händelser inte går att förutspå så kommer prognoser ofta att hamna fel. Så är det även med växelkursprognoser.

Intrycket är ändå att växelkursutvecklingen ganska väl går att förutspå på några års sikt. Då menar jag inte att man med någon större träffsäkerhet kan säga exakt vilken nivå t ex kronan ska handla på mot en annan valuta om tre år, utan om den kan väntas stärkas eller försvagas. Däremot ska man inte ha några illusioner om att det går att förutspå timingen dvs när det kommer att ske eftersom det styrs av faktorer som vi inte känner till.

För olika aktörer som utsätts för växelkursexponering i sin verksamhet, som t ex företag som handlar med omvärlden, handlar det nog främst om att hitta bra metoder att hantera växelkursrisk. Att försöka förutspå vad som ska hända med växelkursen under det närmaste året och att sedan välja en optimal strategi utifrån den utvecklingen är mycket riskfyllt eftersom det med stor sannolikhet kommer att inträffa nya saker som ger en helt annan växelkursutveckling än prognosen.

Alternativet, att bara stoppa huvudet i sanden och låtsas som att växelkursrisk inte existerar, är inte heller någon lösning eftersom den ändå finns där. Eftersom nominella växelkurser dessutom ofta tenderar att ha långsiktiga trender så håller heller inte argumentet att rörelserna ändå tar ut varandra över tid.

Nej, växelkursrisk bör nog främst hanteras genom att systematiskt bedöma konsekvenserna av olika växelkursutfall, dvs att stress-testa projektet eller orderboken för olika växelkursutveckling. Visar det sig att det har en relativt liten betydelse i sammanhanget så kan man antagligen lämna det därhän. Om vissa utfall däremot riskerar att ge en rejält negativ effekt på resultatet så bör man nog överväga att använda de olika instrument som finns till hands för att minska eller helt ta bort växelkursrisken.

Självklart måste man även väga kostnaden för att hantera växelkursrisk mot förtjänsten. De senaste åren har vi ofta stött på argumentet bland svenska exportörer att kostnaden för att valutasäkra intäkter i dollar har varit för hög för att det ska vara attraktivt att valutasäkra.

I slutet av 2018 när situationen var som mest extrem var kostnaden nästan 30 öre för att köpa dollar på 12 månaders termin, dvs. med leverans om 12 månader. Samtidigt pekade prognoser då mot betydligt mindre rörelser under det kommande året. Glömmer man prognoserna och istället funderar på vad som kan hända med växelkursen under den perioden så kommer saker i en annan dager.

Historiskt har växelkursen mellan kronan och dollarn i genomsnitt rört sig med ungefär 4 öre per dag. Den genomsnittliga förändringen för USD/SEK under tolv månader är drygt 60 öre och som mest har växelkursen förändrats med över 3 kr under en tolvmånadersperiod.

Så även om kostnaden kan kännas hög i sammanhanget så är sannolikheten stor att växelkursen ändå kommer att röra sig mer, oavsett vad prognoserna indikerar. Idag är kostnaden för att sälja USD/SEK på termin med leverans om 12 månader ungefär 3-4 öre, vilket alltså motsvarar en vanlig dagsförändring. Den kostnaden känns definitivt värd att ta för en exportör för att slippa risken att kronan kanske stärks med ytterligare 60 öre mot dollarn under det kommande året, oavsett vad prognoserna indikerar.

Richard Falkenhäll

4/9 Omställningsstödet förlängs t o m juli
På grund av pandemins fortsatta skadeverkningar på företag föreslås att omställningsstödet förlängs till månaderna maj, juni och juli 2020. För att stöd ska beviljas för maj 2020 krävs att företaget haft ett omsättningstapp på mer än 40 procent jämfört med maj 2019. För att stöd ska beviljas för juni och juli 2020 krävs att företaget haft ett omsättningstapp på mer än 50 procent jämfört med juni och juli 2019. Läs mer här

13/8 Höjt tak för RUT-avdraget
Regeringen föreslår att rutavdraget utvidgas med fyra nya tjänster och att taket för rutavdrag höjs till 75 000 kronor. De nya tjänsterna som föreslås är tvätt och vård av kläder och hemtextilier vid en tvättinrättning, en möbleringstjänst, en transporttjänst som avser bortforsling av bohag och annat lösöre från bostaden samt en tjänst som avser enklare tillsyn av bostaden. Läs mer här

Rådgivning & Artiklar

Hantera er växelkursrisk

Äldre nyheter